杠杆和保证金 - Deribit 入门 || 借贷洞察

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2020/10/30|教育——

杠杆和保证金简介

本文将介绍杠杆和保证金的基础知识。

如果您不熟悉 Deribit，甚至是加密货币交易，那么杠杆和保证金是需要理解的重要术语。 杠杆交易是一种与现货交易截然不同的高风险策略。 因此，在本文中，您可以详细了解这些术语。

什么是杠杆？

杠杆赋予投资者一种信贷权比特币交易保证金，允许头寸规模大于账户中资产的价值。 杠杆是交易者头寸规模与抵押品之间的比率。

比如你想做多（买）10个比特币，而你账户里只有2个比特币作为保证金，你可以成功加杠杆开仓。 在这种情况下，您将使用 5:1 杠杆 (10 / 2)，有时称为 5 倍杠杆。

我们将这个过程表述为：

杠杆 = 头寸规模 / 保证金

什么是保证金？

保证金是您账户中用作头寸抵押品的资金。 在前面的示例中，您的保证金是您的账户余额 2 个比特币。

让我们改变上面的杠杆公式来得到保证金公式：

保证金 = 头寸规模 / 杠杆

仓位大小 = 杠杆 * 保证金

在 Deribit 上，投资者还会遇到初始保证金和维持保证金这两个术语。

初始保证金 (IM) 是开仓所需的最低保证金。

维持保证金 (MM) 是维持未平仓头寸所需的最低保证金。

如果您的账户总资产低于您的维持保证金要求（在右上角的 MM 栏中也显示为超过 100%），您的头寸将面临清算，直到您的维持保证金要求低于您的账户净值，或直到整个仓位被平仓。

什么是清算？

您可能认为杠杆交易听起来很棒，因为您可以用更少的资金开立更大的头寸，从而获得更大的利润。 然而，作为硬币的反面，您的损失同样会被放大。 因此，杠杆交易增加了头寸被清算的可能性。

投资者也称之为强制平仓——因为剩余的保证金已经不足以支撑仓位的损失，仓位被风险引擎强制平仓。

杠杆衍生品与非杠杆现货交易的最大区别在于清算的可能性。

我们在清算章节中详细介绍了清算过程。 强平是指您的账户损失了头寸的保证金，导致头寸被平仓。

隔离保证金和全仓保证金

头寸保证金有两种类型——逐仓保证金和全仓保证金。 Deribit 上的所有账户都使用全仓保证金系统。 这意味着您的整个账户余额将用作账户中所有头寸的保证金，并且每个头寸共享保证金。

例子：

如果您有一个多头头寸和一个空头头寸，一个头寸的利润可以抵消另一个头寸的损失。 系统会自动计算，无需用户操作或更改任何一个仓位的保证金。

但是，如果两个头寸的方向相同比特币交易保证金，则会导致杠杆增加。

这里也科普一下隔离保证金，就是说你给一个仓位单独加一部分保证金。 头寸和用于它的保证金与账户的其余部分是分开的。 在 Deribit 上，这可以通过使用子账户来实现。 如果您希望将您的部分保证金从账户中的其他交易中分离到一个单一头寸，您只需将这部分保证金转移到一个子账户并在那里开仓。

子账户与主账户和各个子账户完全隔离。 这意味着一个子账户的清算不会影响任何其他账户的权益。

使用全仓保证金时如何更改杠杆？

对于全仓新手来说，这是一个常见的问题。 杠杆是自动计算的，但是，交易者可以通过控制等式中的其他两个变量 - 头寸规模和保证金（账户余额）来设置它。

让我们看一些例子：

计算杠杆

交易者想在余额为 0.5 BTC 的账户中开仓 10 BTC，并想知道有效杠杆是多少。

杠杆 = 头寸规模 / 保证金 = 10 / 0.5 = 20

该头寸将被杠杆化 20 倍。

计算头寸规模

一位交易者希望将 0.25 BTC 作为头寸的保证金，并希望对该头寸使用 5 倍的杠杆。 交易者想知道他们应该使用的头寸规模。

仓位大小 = 保证金 * 杠杆 = 0.25 * 5 = 1.25 BTC

交易者应开仓 1.25 BTC。

计算保证金

一位交易者想要以 10 倍的杠杆率开立 5 BTC 的头寸，并想知道要将多少保证金转移到该头寸的子账户。

保证金 = 头寸规模 / 杠杆 = 5 / 10 = 0.5 BTC

交易者可以转0.5 BTC到子账户并开仓，不会影响其他账户的任何其他仓位。

杠杆与利润和费用有何关系？

杠杆对您的损益或费用的影响为零。 费用和损益均使用头寸规模计算。

例子：

如果您在 BTC/USD 上开立了 10,000 美元的多头头寸，无论您的账户中持有价值 200 美元的比特币（50 倍杠杆）还是账户中持有价值 5,000 美元的比特币（2 倍杠杆），盈亏和费用都没有区别。 在这两种情况下，费用和损益将完全相同，因为计算中使用了 10,000 美元的头寸规模。

但是，这当然不代表你可以不关注杠杆，因为杠杆对你的强平价格有非常大的影响。

杠杆对清算/破产价格的影响

分析头寸的清算价格是交易者在使用杠杆交易时需要牢记的最重要的事情之一。

例如，如果强平参考价比现价低4%，则多头在现价低10%的位置下止损单是没有意义的。

下图显示了根据您用于多头（蓝色）和空头（红色）头寸的杠杆，您的账户余额何时会达到零。 该图表使用比特币作为抵押品交易 BTC/USD 期货。

可以看到，杠杆越高（从图左到右），强平价格越接近当前价格，意味着越容易面临强平。 多头和空头都是如此，尽管比率不同。

在上图中，使用 1 倍杠杆时空头头寸没有破产价格，这是因为当您使用 1 倍或更低杠杆做空时，由于币本位合约的性质，不存在破产风险。 你用比特币作为抵押品，随着比特币价格上涨，空头头寸亏损，但剩余抵押品的价值也随之上涨。 因此，加倍空头账户维持其美元价值，我们将在“对冲美元价值”课程中更详细地介绍这一点。

注：破产价格与清算价格略有不同。 破产价格是您的账户将失去所有资金的价格，即账户余额将为零。 强平价格是当您的剩余资金不足以支撑您的未平仓头寸时的价格，即此时账户余额较低，面临强平但尚未归零时的价格。 为简单起见，我们在图表中使用了破产价格。

总结

杠杆允许您开设大于账户余额的头寸。 您账户中用作头寸抵押品的资金称为保证金。

交易杠杆产品时，您需要了解强平价格，以及杠杆如何发挥作用。

但是，杠杆比例不会影响您的盈亏，这是由仓位大小决定的。

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