末日狂欢阶段的比特币泡沫，崩盘不远了

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比特币正在卷土重来，上个月的峰值交易价格接近 65,000 美元。 有关于比萨饼的早期交易的故事，它在 2010 年左右以五位数的加密货币价格出售。无论是事实还是虚构，比特币价格的大幅上涨都是前所未有的。 2011 年仅投资 100 美元，到 2021 年将创造 300 万美元的财富。除了一只股票，在有记录的经济史上，没有其他资产在过去十年中出现过类似的价格上涨。

密码学

加密货币既不是价值储存也不是创收资产。 他们唯一的理由是投机涨价。 加密货币爱好者认为比特币的供应量有限。 因此，据说数字货币比不受控制地印刷的法定货币更具吸引力。 然而，加密货币可能难以分叉。 比特币已经硬分叉了好几次。 自诞生以来，比特币供应量的增长速度超过了美元数量的增长速度。 此外，还有 4000 多个山寨币是凭空创造出来的。 这远远超过了现有法定货币的数量。 事实上比特币崩盘了没有，最著名的加密货币既没有稀缺性也没有供应限制。

安全是另一个问题。 价值数百万美元的加密货币遭到黑客攻击。 此外，钱包背后的技术不像银行或经纪账户那样容易处理。 他们的法律框架也不是。

气泡特征

泡沫在历史上具有一些典型特征。 估值表明获得正回报的可能性很小，买家基于不同的情况。 纵观历史，连续不断的市场狂热都被合理化，理由是历史不再是未来的可靠指南。 相反，市场参与者认为“这次不一样”。 泡沫的另一个共同特征是过度增长的故事。 流言说亚马逊股票用了 20 年才从 6k 增长到 25k。 在两周内，Cumrocket 和一些山寨币出现了同样的增长。 非理性繁荣是泡沫的另一个标志。 加密货币检查所有具有明显泡沫特征的代币。

（来源：公共卫生前沿 5(33):201比特币崩盘了没有，西塞拉利昂埃博拉病毒病流行病学，2014-2015，2017 年 3 月）

泡沫何时破灭？

耶鲁大学罗伯特席勒教授指出，过去的气泡表现出类似驼峰的功能。 他与流行病学研究人员发现的有关疾病传播的概念有相似之处。 今天，我们大多数人都熟悉日冕如何以指数波传播并最终消失。 这与其他流行病类似，上图为埃博拉流行曲线。 泡沫是一种心理现象，投资者本质上也是被心理病毒感染的。 目前，疫情中典型的峰值函数很可能在加密货币中形成。 根据谷歌搜索，公众的兴趣似乎已经达到顶峰。 对字符串“bitcoin”和“cryptocurrency”的搜索兴趣正在减弱。 时间会证明公众情绪是否已经达到顶峰，最后一批边缘买家是否已经进入。