韩国和以色列加强监管，美国却在申请ETF，刚走完“过山车”

摩根士丹利分析师 James Faucette 及其团队在一份报告中指出，由于不能被视为真正的货币，因此虽然被称为“数字黄金”，但缺乏与黄金相同的使用价值，目前还没有发展成为一种货币。广泛流通的货币。 接受的支付方式，比特币的价值其实是难以衡量的。

“我认为比特币的价格是一个泡沫。” 以色列证券管理局主席什穆埃尔豪瑟25日对以色列当地媒体表示。 “没有人知道那背后是什么。” 主要业务为虚拟货币的公司在以色列上市交易，上市公司将被要求退市。

就在两周前，韩国政府还召开了虚拟货币相关部门的紧急会议，讨论处理虚拟货币问题的方向。 11月28日，韩国总理李洛渊在国务会议上表示，虚拟货币炒作已经成为现实，比特币的交易额已经超过创业板。 如果他们继续袖手旁观，可能会出现严重的市场扭曲。

多位受访者还进一步指出，如果由于政策监管等原因导致流通和认可度不足，数字加密货币将失去价值。 但目前来看，这些并不一定意味着比特币不会再上涨。

数字货币网站Coindesk记录显示，三个月前比特币的价格刚刚超过4000美元。 到 11 月 27 日，它已经突破了 10,000 美元大关，并且在接下来的 20 天内甚至逼近了 20,000 美元。 然而上周，比特币价格从19783.21美元的高位跌至10834.94美元仅用了5天时间，一度让媒体惊呼“血流成河”。

圣诞节过后，比特币价格在震荡中迎来反弹。 26日，比特币先后突破15000和16000美元两大关口，最高触及16078.21美元，较前期低点反弹近50%。 27日，比特币价格再度升破16400美元后又开始回落，至北京时间20:00跌至15706.79美元。

小圈子投资理财游戏

“比特币可以被所有人接受。重要的是它被认为是一种技术算法，不会被操纵。” 广州市互联网金融协会会长方松告诉21世纪经济报道记者，他认为比特币最初能够被大家认可的一个重要原因是它的成本：昂贵的设备和巨大的耗电量。 “现在挖出一个比特币的成本已经达到4000多元，同样的投入，产量每两年翻一番。”

除了越来越高的成本，对加密货币的客观需求也是比特币价格被接受的原因之一。 方松认为，在一些政局动荡、通货膨胀加剧的国家和地区，以比特币为代表的数字加密货币可以保护居民的个人财产免受通货膨胀和政局动荡的侵蚀和损害。 此外，2100万的理论总量上限也在推高比特币的价格，逐渐被人们接受。

喜财汇创始人、500黄金研究院院长肖雷也向21世纪经济报道记者介绍，过去比特币的价格主要受区块链圈层本身的影响，圈内投资者不断进行再投资而全球区块链技术发展的热潮正在影响着比特币的升值。

但这些都不足以让比特币的价格“疯狂”上涨。 根据Coindesk的记录，比特币最早的记录价格是2010年7月19日0.06美元，到2013年初比特币的价格才在14美元左右。比特币从2013年1月开始迎来一波暴涨，并在美国达到顶峰联邦官员在参议院听证会上表示愿意接受比特币作为合法支付手段，一度涨至 979.45 美元。 此后，比特币价格经历了下跌，直到2017年才能够突破1000美元大关。

截至12月27日20:00，比特币价格从1月1日的997.69美元飙升至15706.79美元，是年初的近16倍。 迄今为止的最高点是 19,783.21 美元，发生在格林威治标准时间 12 月 17 日。 据数字货币行业网站CoinMarketCap数据显示，截至27日，全球数字货币总市值已超过6000亿美元，比特币市值也已超过2700亿美元。

方松认为，价格一度逼近20000美元并剧烈波动，说明比特币价格已经脱离了此前成本、客观需求、总量上限等因素，市场因素成为主导。

“今年它的增速已经超过了10倍，全世界的投资者都处于散户投资者相同的心态，追涨杀跌，这种赚钱的效果让数字货币越来越受欢迎。” 肖磊表示，目前比特币的市场规模只有正规金融投资者和其他行业人员的进入才能实现，而美国比特币期货的推出和ETF的应用起到了重要的推动作用。

“随着比特币进入主流市场，一些专业的投资基金开始介入这个市场。简单正规的退出渠道意味着不懂数字货币的人和机构投资者也可以参与进来。” 雷晓分析，“比特币仍在走向主流资本市场，未来分析它的逻辑会发生变化。”

“现在的比特币市场已经不再是靠对比特币本身的信心支撑，而是演变成一场金融游戏。” 一位不愿透露姓名的比特币市场观察员说。

“泡沫”或引发监管加强

方松认为，比特币最初之所以被人们接受，是因为它被认为是不可操纵的，并且能有效对抗通货膨胀。 “但这两个优势并不像看起来那么容易。” 他指出，目前大量比特币被少数人控制。 由于数量有限，初始成本低，更容易被操纵； 相反，它更容易出现剧烈波动。

他表示，比特币交易没有涨停、跌停等机制，造就了其过山车式的价格波动。 这对投资者来说往往意味着巨大的风险和损失，也会影响交易市场的稳定。 而这正是监管机构所不能容忍的。

上周，摩根士丹利分析师 James Faucette 及其团队在一份报告中指出，由于不能被视为真正的货币，因此虽然被称为“数字黄金”韩国比特币价格，但缺乏与黄金相同的使用价值，目前还没有发展起来成为一种被广泛接受的支付方式，比特币的价值其实是难以衡量的。 一旦不再被接受，比特币的价值可能为零。

“一定是泡沫，应该有共识。” 肖磊分析，从比特币背后的应用来看，目前还没有一家公司完全依赖区块链技术，无论是实体经济、金融市场还是虚拟经济。 为了实现盈利，其泡沫特性已经显现。

肖雷表示，当普通投资者涌入市场，市场没有完善的监管制度和法律时，可能会出现欺诈、谣言、非法集资等乱象，加强监管成为必要。 “这也是发展的结果，如果不是发展得那么快，根本不需要考虑监管。” 他说，“我认为未来每个国家都会针对数字货币和区块链行业制定相应的规则。”

从长远来看，比特币可能仍会继续升值

但从长期来看，比特币继续升值的可能性依然存在。 首先，从技术角度来看，采用区块链技术的数字货币具有很多先天优势。

平安科技总经理助理兼首席产品官欧海英向21世纪经济报道记者指出，传统纸币和现在的电子货币都是中心化产品，需要各金融机构的配合进行清算，而交易成本相对较低。 较高，交易可追溯性差，不利于监管等弊端。

欧海英认为韩国比特币价格，相比之下，以比特币为代表的采用区块链技术的数字货币，可以实现陌生人之间的价值转移，有助于普惠金融的实现。 这主要具有去中心化、去信任化、降本增效的特点：比特币交易不需要中介参与，货币发行总量受网络共识协议限制； 同时，得益于非对称加密技术，交易一旦发生，几乎没有被篡改或伪造的可能，交易双方无需建立信任关系； 此外，它还有助于降低和解成本和解决纠纷。

从投资的角度来看，受访者认为比特币离“崩盘”还很远。

方松表示，从长远来看，比特币价格仍将看涨。 一方面，对比特币的客观需求依然存在，另一方面，从技术角度来看，其他可以替代比特币的虚拟货币产品尚未出现。

肖雷认为，虽然由于前段时间的快速上涨，但近期比特币的跌势可能还会持续一段时间。 “但是，真正以区块链为主导的数字货币泡沫还会继续，目前还没有结束的迹象。” 在他看来，目前的比特币泡沫还没有到最疯狂的时刻。 “任何泡沫最疯狂的时候，都是市场预期一致的时候。但现在比特币的争议还是很大，还有很多人在准备，但没有参与。” 他说。

肖雷指出，当泡沫达到顶峰并破灭时，需要伴随着非常强有力的监管措施的出台。 就比特币而言，可能需要主要经济体联合出台监管政策，才能让不少投资者失去信心。 虽然中国出台了相关政策来管控虚拟货币的现场交易活动，但韩国和以色列近期的表态或许也意味着加强对数字货币交易的监管，但距离大多数国家达成一致还差得很远关于监管。 以美国为例，“不仅期货上市了，ETF也在申请中，如果获批，这就可以让普通投资者参与了。不用想数字货币是什么，只要你买ETF。” 肖雷说，“所以我认为还没有到泡沫破灭的阶段。”

据 CNBC 12 月 22 日报道，芝加哥期权交易所在 12 月 15 日至 19 日期间向美国证券交易委员会提交了一系列申请，希望更改相关规则以清算其提出的六款比特币相关 ETF 产品. 进一步参与加密货币市场的道路。