DCEP央行法定数字货币技术分析（一）：什么是DCEP

来源 |巴比特资料

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4月14日晚，一张央行数字货币DC/EP钱包内测照片在社交平台上疯传。测试页面显示，数字货币钱包拥有DC兑换（管理定向资金）、DC查询（实时记录每一笔交易）、钱包管理、钱包锚定（关联账户）模块，支持扫码支付、汇款、收款以及支付、“一碰”等功能。据悉，该钱包测试版仅限于白名单客户，目前无法打开被媒体曝光的下载二维码。

内测钱包APP包括深圳、雄安、成都、苏州四个网点。截图显示，成都太古里部分商户率先试点DC/EP。据《财经》报道，首批DC/EP试点机构将包括工、农、国、建四大国有商业银行数字货币时代真的来了吗，以及中国移动、中国电信、中国联通三大运营商。

这些都是社交媒体上流传的八卦，官方目前对此保持沉默。不过，本月10日，央行办公厅主任周学东也在第一季度金融统计发布会上指出，央行数字货币正按照原计划有序推进。

历史节点

央行的数字货币DC/EP（Digital Currency Electronic Payment）是由中国人民银行发行和背书的，本质上是央行对公众的负债，具有无限的合法还款。 DC/EP旨在替代流通中的纸币，即M0，与支付宝、微信支付等第三方支付平台有着本质的区别。从时间上看，央行数字货币的诞生和发展有着清晰的历史脉络。

DC/EP 研究源于比特币

2014年，在时任中国人民银行行长周小川的倡导下，央行成立数字货币研究组，开启央行数字货币研发工作。最初进行这项研究的原因无疑是比特币，因为2013年8月，德国政府正式承认比特币的合法“货币”地位，成为世界上第一个承认比特币的国家。中国政府随即发表了不同意见，并于同年2012年发布了《关于防范比特币风险的通知》，明确比特币不具有与货币同等的法律地位，不能也不应该在市场上作为货币使用.

但央行此后开始关注区块链技术可能对金融和货币体系产生的影响。 2015年，中国人民银行发行数字货币系列研究报告显示，央行发行法定数字货币的原型方案已完成两轮修订。周小川在2016年接受财新周刊专访时还透露，中国人民银行对涉及数字货币的其他相关技术，如区块链技术、移动支付、可信可控云计算、密码算法等进行了深入研究。 、安全芯片等等等。他还指出，作为法定货币的数字货币必须由央行发行，而区块链是一种可选技术。

为了应对停滞后的Libra重启

第一阶段的研究速度比较慢。至2016年底，央行直属数字货币研究所正式成立，姚谦任所长。 2016年至2018年，启动央行数字货币研究的核心期，共申请专利74项。随后，对数字货币的研究似乎陷入了停滞。姚谦于2018年10月出任中国证券登记结算有限责任公司总经理后，央行数字货币研究所所长职位空缺11个月，央行数字货币研究所已没有申请更多专利。

没想到，2019年6月Libra白皮书诞生，央行支付司副司长穆长春立即上任，成为第二任主任。从那以后，我们经常听到人们提到央行的数字货币。周小川、姚谦、穆长春、黄奇帆、周学冬等都在发言中分享了央行数字货币的最新进展，许多实质性的实施措施也浮出水面。可以推测，央行数字货币从冷到加速的直接原因是Libra的潜在威胁。

Libra 白皮书发布不到一个月，周小川在“SAIF-CAFR 大师大讲堂”发表了对 Libra 和人民币国际化的看法：“Libra 是对人民币的挑战。目前，中国仍有一定的应对Libra的挑战，需要加快资本项目的可兑换，使人民币成为强势货币，不受侵蚀和替代；随着人民币国际化的发展和逐步扩大 SDR 篮子的比重，将涉及非常重要的政策选择。”

目前的动机

以上是央行数字货币诞生的历史原因和发展脉络，我们注意到近期央行数字货币的落地速度明显加快。全球金融危机和抗疫背景下的挑战或许是助推器，央行数字货币目前至少有四个现实需求。

1。提高货币政策操作的准确性

为恢复市场信心，美联储此前曾大规模降息，推出无限量量化宽松计划等“放水一揽子计划”，其他国家也纷纷响应。 4月3日，国务院联防联控机制召开新闻发布会，财政部、央行、银保监会三部委相关负责人回应：“绝不让市场一个‘钱荒’，当然，钱不应该变。毛’，M2和社会融资规模增速基本与名义GDP增速相匹配，略高。”

数字货币的使用可能有助于央行提高货币政策操作的准确性，进而提高货币政策操作的准确性。供给、结构、流通速度、货币乘数、时空分布等因素可以更准确地衡量。追梦基金联合创始人于波指出：“对于法币来说，私人支付工具‘去现金化’的口号和‘去中心化’数字货币的兴起更像是一个早安电话（wake- up call），唤醒央行关注法币价值稳定，唤醒央行不要忽视数字加密货币不可避免的科技浪潮，唤醒央行关注融合创新央行货币和数字技术。”

2。成为全程可控的“专项基金”

在国家发改委数字经济新基建研究会第九次会议上，10余位专家学者判断：“抗疫后期，央行数字货币或加速推出已成为全程可控的专项专项资金。” Trust CEO马晨云也表示：“数字货币的可编程属性可以提前定义、定向、专用，防止资金流向房地产等国家不想去的地方。” ，DC/EP也可以作为新基建专项资金。

3。人民币国际化的利器

DC/EP不仅在中国作为专项基金使用，也有利于人民币国际化。央行数字货币采用账户松耦合的形式，减少了交易对账户的依赖，带来了与现金相同的流动性和可控的匿名属性。 OKEx CEO 周杰伦在微博发文称：“二级运营体系对于应对可能出现的金融犯罪，可以起到很好的监管作用，保障广大民众的数据安全和金融安全。目前，更有意义的是，由于疫情蔓延，全球化停滞甚至倒退，DC/EP将能够绕过其他机构或金融基础设施建设的限制，成为助力人民币国际化的有力工具。 ”

4 .满足“非接触式金融”的需求

“DC/EP作为纸币的替代品，除了上述好处外，还可以满足目前‘非接触式金融’的需求，”国家信息研究中心研究员朱友平指出纸币往往需要经过造纸、印刷、切割、储存、运输的全过程，而数字货币则需要发行、流通、管理、提取、投融资、银行间结算。成本低很多，也有利于满足全球疫情期间非接触式支付的需求。

核心要点

DC/EP已经开始内测了，这次是真的“出来”了，对我们来说意味着什么？有什么好处？北京邮电大学区块链实验室主任简洁地指出了五个优势：合法补偿、可追溯、主权信用、双线下支付、定向流通。如果你想真正理解这5个字，恐怕你需要了解DC/EP的一些最基本的元素。

1。是关于区块链的吗？

首先，业内有人认为DC/EP是基于区块链技术，也有人认为与区块链无关。我们不需要过度兴奋。这可能与早期官方的委婉说法有关。 2019年8月，穆长春在课程中表示，纯区块链架构无法达到零售要求的高并发性能，因此央行决定保持技术中立，不预设技术路线。然而，2019年10月，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆在“2019外滩金融峰会”上表示，我国央行推出的数字货币DCEP是一种基于区块链技术的新型加密电子货币系统。

2。坚持集中管理

其次，虽然也是基于区块链技术，但它不同于比特币等去中心化数字货币。 DC/EP采用集中管理系统。中央银行保持权威地位，拥有最高权力。 DC/EP坚持中心化的原因主要有三：一是国家信用的有力保障，法律赔偿无限制；二是集中管理有利于央行发挥宏观审慎和货币调控功能。第三，两级操作系统有利于维护金融体系的稳定，保持原有的货币传导方式。

3。两层操作框架

此外，DC/EP不仅没有“去中心化”，甚至没有“去中介化”数字货币时代真的来了吗，而是遵循传统金融体系的两层运作框架。所谓单层操作系统，是指中国人民银行直接向公众发行数字货币。 DC/EP由中国人民银行兑换给银行或其他运营机构，再由这些机构兑换给公众，属于二级操作系统。人民银行与其他商业银行和机构合作，可以充分利用资源，分散央行承担的风险，也可以避免排挤商业存款，导致金融脱媒。

4。三中心协调

DC/EP 对于央行来说，最大的变化可能是运营架构，包括三个中心：认证中心、注册中心和大数据分析中心。根据华泰证券研究院发布的《中国人民银行法定数字货币探索》研究报告：“认证中心”负责法定数字货币机构和用户身份信息的集中管理。它是系统安全的基本组成部分，在可控匿名中发挥着重要作用。影响。认证可以通过公钥基础设施（PKI）或基于身份的密码学（IBC）来完成； “登记中心”负责所有权登记和流转记录，包括央行数字货币及相应的用户身份、法定数字货币的产生和流通、存货核销和消亡的全过程； “大数据分析中心”依托大数据、云计算等技术，处理海量交易数据。通过支付行为分析和监管控制指标分析，掌握货币的流通过程，保障数字货币交易的安全，防范洗钱等违法行为，为实施监管提供数据支撑。宏观政策。

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