亿邦国际这家矿机厂商赴美IPO急需什么？

比特币矿机制造商亿邦国际在港交所两次失败后，拟转战美国IPO。 4月24日，亿邦国际向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书。 但招股书披露，亿邦国际2019年净亏损4107万美元，负债5704万美元，并陷入诉讼。 在分析人士看来，一系列的经营风险、监管风险和法律风险，为公司上市增添了不少不确定性。

80% 收入限制比特币

招股书显示，亿邦国际股票代码为“EBON”比特币矿机生产厂家，募集资金数额不详。 不过，有消息称，此次募集资金将主要用于新型矿机的研发和引进、企业品牌推广和营销活动，以及海外和新业务的拓展。 从披露的数据来看，亿邦国际近年来的业绩并不乐观。 招股书显示，亿邦国际2019年营收为1.09亿美元，较2018年的3.19亿美元同比下降约66%； 净亏损4107万美元，较2018年净亏损1181万美元，亏损额同比扩大。

矿机销量和单价下滑是亏损扩大的主要原因。 招股书提到，亿邦国际的营收主要包括两部分：比特币矿机销售和托管业务。 2018年和2019年，亿邦国际比特币矿机及相关配件的销售额分别占营收的96.3%和96.3%。 82.4%，提供矿机托管服务收入占比分别为2.4%和14.4%。 目前，易邦国际的经营业绩已受到比特币价格波动的显着不利影响。 比特币价格下跌，挖矿活动的预期经济回报下降，导致市场对比特币矿机的需求减少。

受经营业绩影响，亿邦国际负债累累。 数据显示，2018年和2019年，亿邦国际资产总额分别为1.49亿美元和8261.1万美元，负债总额分别为8162.7万美元和5704万美元。 目前，亿邦国际仍有较强的资金需求。 公司在招股书中表示，“2018年和2019年，公司主要通过股东出资和银行借款满足资金需求，但由于未来业务发展需要，可能需要追加资金。如果现金资源不足，我们可能会寻求发行额外的股票或债务证券或扩大信贷额度等。

值得注意的是，亿邦国际未来的经营业绩将继续受到比特币价格波动的影响。 招股书称，如果比特币矿机市场不复存在或大幅减少，公司的比特币矿机将遭受重大销售损失、订单取消或客户流失，从而对经营业绩和财务状况造成进一步的不利影响。 除了资金压力，亿邦国际还卷入诉讼纠纷。 亿邦国际在招股书中表示，“我们目前正在处理一些民事诉讼，在经营过程中可能与监管机构存在分歧，这可能使我们面临行政诉讼和不利指令，从而可能导致财务损失。”

“亿邦国际一直在尝试IPO，此时上市可能是公司早有的打算，虽然受疫情影响，但仍按计划执行，可见公司筹资之急。上市，也体现了上市的重要性，如果没有财务问题，公司发展的重要性可能没有那么迫切。 复旦大学张江研究院教授、数字经济研究中心主任陈文军说。

转投美股的几率

亿邦国际主要定位为专用集成电路（ASIC）芯片设计公司和比特币矿机制造商。 北京商报记者注意到，包括设备制造和销售在内的业务由亿邦国际旗下15家子公司开展。 . 天眼查显示，亿邦国际旗下大部分子公司注册地位于浙江杭州。

2018年5月，亿邦国际完成公司重组，准备在港交所上市。 一个月后，亿邦国际向港交所递交上市申请，但于当年12月到期。 同月，亿邦国际第二次向港交所递交上市申请，但仍于2019年6月被港交所披露为无效。

港交所屡屡倒闭的原因何在？ 此次转投美股有何考量？ 北京商报记者试图联系亿邦国际招股书披露的电话号码进行采访，但多次拨打显示该号码不存在。 此外，记者多次联系亿邦国际旗下的浙江亿邦，对方均表示不清楚，拒绝了采访请求。

“亿邦国际转股美股IPO与嘉楠科技2019年纳斯达克上市相同，都是在港交所上市失败后转股美股。” 上海对外经济贸易大学人工智能与变革管理研究所区块链技术与应用研究中心主任刘峰认为，此举的核心原因仍然是公司不符合“上市适应性”。 业务不稳定，没有连续性； 此外，易邦国际的经营公司大多注册在中国大陆，经营的法律环境不尽如人意。 目前的监管不承认虚拟货币交易市场，因此存在很大的法律不确定性。

这次转投美股IPO的几率有多大？ 在刘峰看来，与嘉楠科技上市类似，亿邦国际上市主要面临持续盈利和监管约束的问题，但嘉楠科技上市的成功还体现在芯片研发和销售上。 作为一家芯片公司，上市是比较合理的，而亿邦国际虽然也有研发，但其核心收入还是来自于矿机，上市难度比嘉楠科技还大。

单体业务的“死穴”

亿邦国际、比特大陆、嘉楠耘智并称为业内公认的比特币矿机三巨头。 北京商报记者注意到，嘉楠耘智此前在港交所数度失利，最终选择冲刺美股上市。 然而，嘉楠科技上市首日股价就被打破。 此外，近期披露的首份财报也是亏损。 2019年嘉楠科技营收14.23亿元（约合2.04亿美元），同比下降47.41%； 净亏损为人民币10.34亿元（约合1.49亿美元），非美国会计准则下的净亏损为人民币7.743亿元（约合1.09亿美元）。

在刘锋看来，目前比特币矿机厂商发展的痛点在于，贡献营收的业务过于单一。 如果仅以矿机和配件的销售作为唯一的收入来源，将会受到虚拟货币剧烈波动的限制。 市场，带来利润的不稳定。

陈文军指出，“亿邦国际是比特币相关行业，公司面临的困难和挑战都与比特币有关，目前比特币的贬值让矿机厂商面临巨大风险。矿池相关企业正在打击它，因为它消耗资源，矿机制造商的商业模式处于危险之中。”

关于商业模式，亿邦国际也在招股书中披露比特币矿机生产厂家，未来将扩大产品范围。 亿邦国际表示，主要拟将业务拓展至区块链技术上下游市场和虚拟货币产业价值链，实现产品多元化。 此外，还包括探索区块链技术在非虚拟货币行业的应用，例如金融服务和医疗保健领域。

不过，有资深业内人士指出，在当前形势下，公司在虚拟货币、金融、医疗等上下游的发展已经举步维艰。 主要体现在，易邦国际的潜在服务对象目前主要是监管层多次重申的“虚拟货币”。 这个领域虽然可以增加收入，但也存在着巨大的风险。 此外，医疗、金融等相关行业都需要牌照，市场已经是一片红海，难以涉足。

对于比特币矿机厂商的后续发展，刘锋建议，一方面，还是要研发自己的核心技术，提升算力，降低成本，构建自己的技术壁垒。 另一方面，可以扩大多收入业务结构。 例如，矿机不仅提供区块链算力，还分流一部分算力支持人工智能、大数据、云计算等。 只有业务多元化，公司的核心业务才能得到提升。 竞争力。

北京商报记者 孟繁霞 刘思红