比特币国内外待遇不同，但终会繁荣

“开阔眼界，什么都不能转化为数字。物理、数学、神学，似乎是这个世界存在的某个维度。” 电影《露西》（Lucy）讲述了这样一个故事。

近期国内外金融市场上，关于比特币的话题议论纷纷。 在此，自11月1日起比特币在国外合法吗比特币在国外合法吗，国内三大比特币交易平台均已禁止交易业务，这意味着国内比特币交易正式结束。 那边，全球最大的交易所芝加哥商品交易所（CME）宣布将从2017年第四季度开始推出比特币期货，目前正在等待监管审查。 分析人士表示，比特币圈内外的不同待遇，将为其未来增添巨大变数。

CME关注比特币期货

近日，一则关于比特币的新闻刷爆了朋友圈——“全球最大的期货交易所芝加哥商品交易所（CME Group）计划在今年第四季度推出比特币期货。”

虽然这不是第一家打算推出比特币期货的交易所，但作为历史最悠久的交易所之一，芝商所的决定意义重大。 受此影响，比特币价格一路飙升，接连突破6400-7000美元区间的多个整数关口，不断刷新历史新高。

据CME称，比特币期货合约将以现金结算，以美元为计价货币，价格根据市场情况每天更新一次。 事实上，早在2011年11月，CME就开始与Crypto Facilities Ltd.合作，以伦敦时间每天下午4:00的一个比特币的美元价格为参考，计算累计时间窗口所有的交易流量。国内各大比特币现货交易所，最终得出比特币的参考汇率BRR。

为什么芝商所盯上了比特币？ CME 集团董事长兼首席执行官 Terry Duffy 给出的官方解释是：“鉴于客户对不断增长的加密货币市场的兴趣越来越大，我们决定推出比特币期货合约，作为全球最大的受监管外汇市场，CME 集团是天然的归宿这类新型工具将为投资者提供透明度、价格发现和风险转移能力。”

宝成期货金融研究所所长助理程小勇告诉中国证券报，从交易所的角度来看，CME集团规划的比特币期货是为了满足投资者的需求，提供一种有潜力的虚拟货币。 比较好的风险转移平台或工具。

早在2015年，美国商品期货交易委员会（CFTC）就公开表示，将比特币等虚拟货币定义为“商品”。 资料显示，今年7月，CFTC正式授权纽约比特币期权交易所LedgerX开展全质押虚拟货币掉期交易，并授权LedgerX成为衍生品清算机构。

CME集团推出比特币期货的计划也让市场对另一种衍生产品——比特币ETF（交易型开放式指数基金）重燃希望。 尽管今年3月，美国证券交易委员会（SEC）否决了Winklevoss兄弟的比特币ETF提案。 不过，4月底，SEC决定对申请进行复审，目前再无关于复审的消息。 如果比特币衍生品交易市场发展成熟，不排除未来SEC的态度会发生转变。

尽管芝商所的这一决定正在等待监管审查，但在业内引起轩然大波。 有分析人士表示，考虑到CME集团的规模和地位，其在与监管机构的调解方面将更具优势。 如果未来CFTC批准CME集团的申请，比特币将正式进入主流投资产品行列。 不过，也有分析人士表示，由于比特币价格波动巨大，法律地位不确定，将难以成为全球金融交易的主流。

程晓勇还表示，从服务实体经济的角度来看，比特币本身并不具备与现实货币相同的功能，其价值在于产生的算法或技术，即区块链技术。 此外，基于比特币数量有限的稀缺性，参与的投资者大多具有投机性。 此外，由于缺乏国家信用，货币在支付等功能上还存在短板。

风险传染值得警惕

继2013年美国政府承认比特币的合法地位后，比特币的价格一直在稳步上涨。

然而，在火一般的疯狂过后，比特币却引来了一场监管风暴。 从11月1日起，国内三大比特币交易平台全部禁止交易业务，这意味着国内比特币交易正式结束。 比特币中国、火币网、币行网相继停止所有数字资产兑人民币交易。

由于比特币交易的匿名性，资产可以不受金融监管地转移到全球任何地方，存在洗钱和资本外流的潜在危险，也为恐怖主义提供了资本温床。 新华社此前连发文章，提出“制度笼子需收紧”，警惕比特币风险向金融领域蔓延。

“国内禁止比特币交易与我国金融机构、金融管理体制和国情有关。” 程小勇说，比特币是一种虚拟货币。 从目前来看，它缺乏对实体经济的服务功能。 此外，由于过度投机和杠杆交易平台，比特币交易会导致投资者面临损失和金融风险，难以维权。 从国内投资者市场来看，投资者交易在买方责任和卖方责任方面仍需加强。 因此，纯投机工具对金融监管构成挑战。 因此，在金融市场还不是很成熟的中国市场，停止比特币公开市场的中心化交易是可以理解的。

不仅在我国，美国、日本、澳大利亚、俄罗斯、埃及等国家也对虚拟货币出台了明确的反洗钱规定。

在此背景下，比特币交易的未来备受关注。

据悉，虽然国内主要数字货币交易所将停止对人民币的交易，但不少国内交易所已将业务重心转移至海外市场。

不过，业内人士也对“境外交易”表示担忧。 苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛红艳表示：“除了少数国家通过发放牌照将虚拟货币交易所纳入监管框架外，大部分国家和地区的虚拟货币交易所都没有监管背书，也没有列出诸如资金存管、虚拟货币存管等防范措施。

城里城外的繁华

对于比特币的未来前景，市场各方对此持有不同看法。

相反的观点是，由于交易极难追踪，比特币需求经常被指为洗钱、逃税和规避受监管的跨境资金流动。 支持者认为，说加密货币被用于犯罪目的可能是不公平的； 毕竟，法定现金也被世界各地的犯罪组织和逃税者使用。

由于稀缺性和保值性的特点，一些人甚至将比特币比作黄金。 “正如黄金不是唯一的贵金属一样，比特币也不是唯一的数字货币。 黄金开采量增加对其价格产生负面影响，白银开采量增加对其价格产生负面影响。 同样，其他数字货币比特币的存在也可能限制比特币价格的上涨。 比如Ethereum、zcash、Dash、Ripple、Monero等，这些与比特币竞争的数字货币未来可能会影响比特币的价格。”

对于比特币的未来发展，政策风险似乎已经成为业界的共识预期。 但比特币面临的挑战不仅限于此，更深层次上还有其自身对技术、制度乃至信仰的依赖。

在中信期货分析师尹丹看来，比特币源于一个美好的愿景，奖励区块链发展技术中解决的每一个难题——对于技术爱好者来说，比特币是一个时代的开始，是对科技发展的信仰； 对于投资者来说，比特币提供了一种全新的资产选择，依靠的是稀缺性带来的价值信念。 虽然虚拟货币被美国商品期货交易委员会定义为“商品”，但它只存在于我们都认可的某种规则中，而比特币则由一串特定的数字来表示。 关于数字货币的未来，还需要继续观察。 这是一场基于科技和信仰的狂欢；

程小勇表示，比特币在日本和美国持续受到青睐，与这两个国家的监管制度和金融市场成熟度有关。 对于业内人士来说，比特币是一个具有虚拟性的交易标的，被视为与股指一样。 但是股指之类的是基于股票的综合指数，而比特币是基于算法的虚拟货币。 从圈外或者整个金融市场来看，比特币对实体经济的帮助不大。 如果未来金融机构过度投机、过度参与，极有可能引发连锁的潜在金融风险。 因此，比特币这种虚拟货币交易，在不同的国家可能会有不同的发展前景，但最终都会遇到监管，“大有可为”。