过去一周比特币减半，减半效应正在显现

5月12日凌晨，比特币完成第三次区块奖励减半。链上数据和接下来一周市场的过渡状态可谓“平静”，但在平静中，市场也呈现出一些较为明显的变化趋势。

币价稳定，与标普500相关性降低

5 月 12 日比特币减半后，币价小幅下跌。令人惊讶的是，这种下降趋势并未持续。 根据OKEx现货价格数据，截至5月14日，币价迅速反弹至9900美元，三天内涨幅达到15%。此后，比特币价格呈现平稳走势，上周实现10.36%的涨幅。涨价后，价格基本保持在9500美元以上。

至此，比特币价格收复了3.12大跌带来的失地，币价再度以“特立独行”的姿态出现在年初。一位业内从业者曾表示，“世界上没有一种资产能够在近乎减半后短期内快速回升，除了比特币。”

相对稳定的币价和全网基本稳定的算力巩固了投资者信心，减半（减半行情）后6个月至1年内币价将上涨的预测推动了市场看涨情绪。据 Decrypt 称，5 月 18 日比特币交易额达到 25 亿美元，创今年以来的新高； OKEx 数据显示，比特币期货仍较现货溢价。

在新冠影响下的“逆全球化”和经济下行趋势中，比特币相对于传统股市表现出更大的阻力和独立性。比特币价格表现越来越倾向于避险资产黄金；外媒The Block报道，比特币与标普500的相关性从4月16日的0.53下降到5月14日的0.15，相关值接近0意味着比特币退出独立市场相对于股市。

比特币与标普500的相关曲线，图片来源：The Block

全网算力下降

比特币挖矿奖励减半对挖矿的短期影响也有所体现。

Bitinfochats 信息显示，5 月 11 日减半前夕，整个比特币网络的算力飙升至 137.57E 的历史新高，并在 5 月跌至 8 的低点17 5.71E，随着部分矿工关闭，比特币交易验证放缓，交易费用飙升。

BTC.com 数据显示，目前比特币网络交易验证速度为 3.62 笔每秒，几乎是之前每秒 7 笔交易的一半。当前网络已累积超过 41,300 笔未经验证的交易。 ，Johoe 的比特币内存池统计数据也显示明年比特币什么减半，减半以来，比特币链上未确认的交易数量大幅增加。

未经验证的交易数量，来源：Johoe 的比特币内存池统计数据

较低的交易验证速度意味着用户支付更多费用以确保及时验证交易。 Cointelegraph 报道称，从 4 月 11 日到 5 月 14 日，比特币交易费用从 0.38 美元增加到 5.16 美元，涨幅超过 12.5 倍。在网络上执行交易的平均成本在短短一个月内增长了 8 倍以上。

由于交易费用的增加，矿工因区块奖励减半而遭受的损失在一定程度上得到了弥补。 5月16日，比特币交易手续费占矿工收入的比重为17%，为2017年1月以来最高。

随着5月汛期的到来，四川公布了首批水电消纳示范企业，S19系列、M30系列等新一代高性能矿机上市。进入新一轮算力争夺战，实际上鲁边等新兴矿力似乎已经暗示了挖矿格局后续变化的可能性。

巨鲸囤积资金，机构增持

OKEx 在 5 月 18 日的研究报告中写道：根据 Glassnode 的数据，在过去的几个月里，交易所持有的比特币数量出现了比较明显的下降。从 3 月中旬到 5 月，超过 300,000 比特币从交易所提取到钱包，这意味着投资者将从交易所购买的比特币转移到钱包，可以减少一部分金额。市场的抛售也暗示了巨鲸的长期囤积行为。

财经博主BeatleNews也发表了类似观点，“自3月13日（近两个月）以来，主流交易所钱包地址BTC余额下降11.5%，自4月23日（近一个月或所以），余额大于 1000BTC 的地址数量增加了 2.24%，巨鲸正在积累资金。”

在众多巨鲸中，身份知名且近期备受关注的有美国移动支付公司Grayscale Investments和Square。币圈一直翘首以待的机构进场，已经开始出现在这两家公司中。

Twitter 用户 ListedReserve 在今年 5 月发推文称，今年第一季度新增到网络的比特币中有 52.56% 流入了 Grayscale Investments 和 Square 的移动应用程序 Cash App，这两家公司已经分别吸收了新增比特币的 29.41% 和 23.15%。

据网络消息，截至5月17日，灰度投资持有的BTC数量已超过34万。在过去的一个月里明年比特币什么减半，灰度平均每天增加了 1,280 枚比特币的持有量。 Block Rhythm 在相关报告中写道，“鉴于灰度 88% 的信任用户是机构用户，这可能成为判断机构用户如何看待比特币的乐观指标，比特币正朝着更好的方向发展。 "

币信研究院院长熊跃近日在微博上表示，“比特币的发展刚刚进入制度化阶段”，而目前以机构为代表的巨鲸增持比特币似乎已经成为一个A许多从业者认可的积极信号。