比特币行情5天内多次反转，期货屡爆

数字货币市场在五天内迅速上演了由多头转空头到多头的转换，行情的涨跌让人眼花缭乱。

上周六晚，在短暂快速站上10000美元上方后，在市场预期和猜测下，比特币价格掉头向下。 以gate.io的价格为例。 2 月 13 日，比特币价格达到近期高点 10498 美元，随后开始回落。 2月17日22:00左右跌至9461美元后开始反弹。 5天内最大跌幅近10%。 . 2月19日5点，反弹至10230美元。

随着比特币价格的下跌，近期涨势强劲的主流币和平台币也纷纷回落。 曾经火爆的交易平台Fcoin无法赎回7000-13000个BTC（价值约680-1.26亿美元，折合人民币约8.8亿元）的规模，再次让交易平台面临风险。

市场动荡之下，数字货币合约交易的风险陡然增加。 一位近期因杠杆交易亏损近30%的投资者表示，宁愿做空也不愿在交易中试图追高，永远不会有真正的亏空，只有真正的亏损。

对于减半行情的预期，或许也有更多的观点。

BTC未企稳10000美元，五日最大跌幅近10%

虽然有“减半”的行情加持，但比特币波动的趋势正在加剧。 以gate.io的价格为例。 2 月 13 日，比特币价格达到近期高点 10498 美元，随后开始回落。 2月17日22:00左右跌至9461美元后开始反弹。 5天内最大跌幅近10%。 ，2月19日5点，已经反弹至10230美元。

OKEx数据显示，BTC现货数据方面，杠杆多空比为19.59，币种活跃买入量为276.34 BTC，币种活跃卖出量为179.12 BTC，USDT场外溢价率为101.42 %。

对于目前市场的震荡，OKEx资深分析师对华夏券商记者表示，在减半行情的预期和炒作下，市场主要趋势仍是上涨趋势，但10000美元关口将出现剧烈震荡。 因为10000美元是市场重要的心理关口，空头和空头将围绕这个价格展开激烈的竞争。 从目前的市场表现来看，符合预期。

“目前的下跌属于次要趋势，现阶段比特币价格会回调上一轮上涨的1/3-2/3左右，本轮从10500跌至目前的9700美元，仍属于正常回调区间。但是，如果比特币价格继续下跌并突破9000美元位置，我们需要考虑市场的主要趋势是否已经逆转。” 分析师说。

虽然目前市场波动较大，但从投资者的反应来看，参与情绪还是比较高的。 甚至有分析人士明确表示，每次回调都是“上车”的好机会。 这种情绪背后最重要的支撑是即将到来的比特币产量减半。 事实上，除了今年5月比特币第三次减产外，ETC、BCH、DASH等主流币种也将在3月首次减产。 产量减半，带来了货币“通缩”的预期。

减半预期合理吗？

在瞬息万变的数字货币市场中，这份美好的期待能否实现？

上述OKEx分析师表示，从理性预期来看，看好“减产行情”是正常的，因为比特币减半从理论上确实可以刺激价格上涨； 它带来了比特币价格的上涨； 因此，综合各种信息，市场普遍看好“减半行情”。

“但是，在数字货币市场中，我们经常可以观察到很多‘非理性’行为，那么在这种‘减半行情’下37万人比特币爆仓，会不会出现非理性行为呢？确实存在这种可能性，因为一旦市场达到上涨预期，大家会出于动物本能过度投机，导致比特币价格出现泡沫，那么未来的暴跌将不可避免。比特币历史上只有两次突破10000美元大关，有用户认为这个价格是已经到了高点，市场已经经历了泡沫，这些人自然会看空。” 分析师说。

BTC在前两次减产后，价格“飞上天”。 这样的过往经历，让很多人对这个减半行情充满了美好的想象。 但需要看到的是，与前两次减半相比，无论是BTC本身的价格，还是整个数字货币市场生态都发生了巨大的变化。 在期待“减半行情”的同时，这些因素也是需要考虑的。

区块链基金ParallelVC副总裁李硕淼对华人券商记者表示，很多人认为BTC在减半后暴涨5-10倍是因为供需趋紧，但他认为2016年之后的供需减半不是主要原因。 2016年7月10日，第三次减半时产量为1575万枚，总量已经比较大。 10 倍的增长不能仅从供需水平来解释。 而那段时间大量的投机和投资资金进入，正是资金的涌入推动了BTC的崛起。

李硕淼认为，下一次减半后不会再出现之前的“10倍行情”。 一方面，从市值上看，上次BTC减半后的最高点接近2万美元。 如果按10倍计算，BTC的价格为20万美元。 那么总市值将达到3.5万亿美元，短时间内出现如此大量资金流入的可能性比较小。 另一方面，从2017年开始，富达等一些主流金融机构开始关注和配置比特币。 专业机构的加入，BTC市值的提升，其实可以在一定程度上稳定波动。 此外，2017年之前，BTC交易以现货为主。 2018年以来，期货交易量大幅增长。 在许多情况下，期货价格甚至推动了现货价格。 变小。

虽然态度比较保守37万人比特币爆仓，但“我肯定看好减半行情，我认为这会把比特币的价格带到一个相当大的水平。” 李硕淼认为，第一，减半发生时，比特币存量已达1837万枚，仅剩263万枚。 而这次减半会让比特币的通胀率低于2%，低于美联储2%的目标通胀率，这是非常重要的一点。 而随着传统金融机构对BTC的研究和认可，将BTC配置在资产包中将成为常态，未来BTC价格的波动将更加健康和市场化。

四大合约市场平仓高达3.97亿美元

2017 年底，芝加哥商品交易所 (CME) 和芝加哥期权交易所 (CBOE) 推出了比特币期货。 COBE 于去年 6 月关闭了该交易所，并表示正在评估其继续为该交易所提供数字资产衍生品的计划。 随着BTC期货合约市场成交量的增加，合约市场对现货市场价格的影响也在加大。

与传统金融资产相比，数字货币市场波动更为频繁和剧烈，且由于缺乏统一监管，市场风险巨大。 而且，目前的合约交易平台都没有正式成立，独立性和透明度都不好。 一些交易平台在技术方面不达标。 当行情剧烈波动时，用户经常会出现无法止损甚至无法止损的情况，导致用户损失惨重。 .

从合约市场表现来看，截至2月19日10:30，根据OKEx交易大数据，BTC合约多空比为2.33，季度合约基差为353.81美元，永续合约基差为4.2美元。 合约资金利率为0.080%； BTC合约持仓总量11,253,730手，24h成交量24,464,491手； 活跃买入量为315,200手，活跃卖出量为309,598手； 精英账户多头比例为48%，多头比例为22.89%。 空头比例为49%，空头比例为22.69%。

数字资产合约分析工具联合创始人杜万在接受券商中国记者采访时分析称，自2019年12月18日以来，BTC震荡了55天，达到了火币现货价格2 月 13 日 10,500 美元。整个上涨恰好是斐波那契序列中 55 的周期值。 随后，BTC进入回调。 2 月 15 日，BTC 跌破 10,000 美元，并在 2 月 17 日触及近期低点 9,456 美元。

其中“减半三傻”领涨，ETC从13美元跌至最低8.66美元，BSV从382美元跌至最低254美元，BCH从498美元跌至最低366美元。 回调是巨大的。

伴随着大幅回调，多头高位平仓。 根据契约帝的大数据。 仅在 2 月 17 日，四大交易所 [OKEx、Huobi、Binance、BitMEX] 的清算金额就高达 3.97 亿美元。

“数字货币高收益的背后是更高的风险，风险控制是投资者的重中之重。” 杜万认为，随着BTC减半的临近和这波调整的开始，市场暂时进入震荡期。 这一波震荡将持续1-2周，届时BTC或将迎来减半主波。

上述OKEx分析师对券商中国记者表示，在套利机制作用下，总合约市场比特币合约价格与比特币现货价格之间往往存在相对稳定的基差，因此合约的表现市场通常与比特币相同。 现货市场价格走势一致。 从OKEx 2月17日发布的合约大数据来看，季度合约基差为309.4 USDT，较前几日略有回落，但仍处于高位； BTC合约多空持仓比为2.28，市场多头持仓数量具有较大优势，市场对后市的信心仍处于较为坚挺的状态。

合约帝投资用户班木夏告诉券商中文记者，2019年12月中旬以来，随着比特币的波动，一些主流币种也出现了比较大的涨幅。 其中，ETC已从3美元左右的底部上涨。 至 12 美元，增长近 4 倍。

“我在底部附近低杠杆开多单，获利高达40倍，但近期回调损失了约30%的获利。可见资本市场伴随着加速上涨大回调的风险，在交易中，宁愿做空也不愿追高，永远不会有真正的亏空，只有真正的亏损。 用户说。

平台币下跌，交易平台风险需警惕

随着比特币价格下跌，近期表现不错的平台币也出现回调。

平台币的上涨是由OKB带动的。 OKB是OKEx的平台币。 其价值由OKEx平台的业绩和回购支撑。 发行机制为一次性发行，每季度销毁。 2月10日下午，OKEx发布公告，宣布交易所公链OKChain上线测试网，同时正式销毁7亿枚尚未发行的OKB，占OKB发行总量的70% . 团队不再保留OKB。 第一个完全流通的平台货币。

在“全流通”利好消息带动下，OKB快速上涨，近7天涨幅达22.08%。 受此带动，其他平台币也出现不同幅度上涨，但涨幅均弱于OKB。 比如火币平台HT近7天涨幅4.23%，币安平台BNB近7天涨幅-6.43%。

一位业内人士告诉券商中文记者，平台币的价格表现往往与平台的行业实力、回购销毁政策、生态建设等挂钩。 OKB这次直接销毁了70%的OKB，是一个重大利好，性价比最好； 而火币的HT、ZB的ZB等平台代币也发布了类似的公告，因此也出现了一定的上涨。

事实上，与上市公司的股票类似，平台币的价值一方面取决于平台本身的价值，另一方面，流通量是最重要的指标。 在目前所谓“公链”应用场景不明朗的情况下，市场流通和供求关系是决定其价格更为重要的因素。 各平台在平台币发行处建立了相关的销毁机制，类似于股票市场中的“回购”制度，以保证流通中平台币的稀缺性，避免平台币“通货膨胀”。

然而，在这个总原则的前提下，各个交易平台对于“回购”和“销毁”的策略各不相同，“真假”销毁耐人寻味。 尤其是规则的多次修改，给规则的有效性打上了问号。 例如，知名数字货币交易平台币安在白皮书初版中明确承诺，将使用交易平台每季度利润的20%回购其平台代币并销毁。 但2019年4月发布的新版白皮书不再对BNB销毁的具体数量给出明确说明。

2019年7月，币安改变了回购销毁机制，“将放弃管理团队持有的BNB份额，加入BNB季度销毁计划”，这一变化似乎并没有改变BNB总量将是减少，但投资者不买单。 外界普遍质疑，币安在销毁其管理团队持有的BNB时，将不再履行此前从流通市场回购并销毁BNB的义务。 不是在原来回购销毁量的基础上增加。 管理团队的BNB份额将被销毁。 在季度销毁总量不变的基础上，销毁来源从二级市场变为团队持有的尚未解锁的BNB。 二级市场不会从中受益。

从那时起，这种做法就被许多交易平台所效仿。

交易平台带来的风险还不止于此。 2月17日晚间，交易平台Fcoin发布公告称预计支付失败，规模在7000-13000个BTC之间（价值约680-1.26亿美元，折合人民币约8.8亿元）。

该平台成立于2018年，因“交易即挖矿”的高返佣模式，极受欢迎，一度超越火币、币安等交易平台，成为全球最大的数字货币交易平台。 其创始人在公告中表示，其面临的最大问题不是系统无法恢复的问题，而是资金储备无法用于支付用户提现的问题。 目前的内部问题和技术困难是资金困难的结果。