比特币调整已成定局，年中仍将测试33000

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随着美联储5月超紧缩窗口临近，美国短期国债疯狂抛售，长短期国债倒挂，经济衰退隐忧逐渐显现。 自1970年以来，美国债券期限利差倒挂7次，出现6次衰退。 上一次美债利率倒挂发生在2020年3月，由于疫情突如其来，美国经济陷入短暂震荡，导致加密市场全面崩盘。 那么，这种倒挂是否也会引发3.12式的下行风险呢？

从历史经验来看，美联储加息的起点通常发生在经济过热阶段，而本轮加息的起点则处于经济的滞胀阶段。 通货膨胀情况。 为了防止通胀失控，美联储最终被迫通过大幅货币转向来扭转通胀。 这与沃克在 1970 年代为挽救失控的通胀所采取的做法非常相似，只能通过短期内大幅加息来实现。 因此，紧缩还没有到关键阶段，利率市场已经提前对美国经济做出悲观反应。 特别是4月6日美联储就缩表目标达成一致后，不仅2/10年期国债出现倒挂，3/10年期国债也开始出现倒挂。 这就是美股和加密市场的良好走势突然步履蹒跚的原因。

利率的大幅飙升总是与剧烈的金融动荡联系在一起，这次也不例外。 美国10年期国债暴涨至2.7%后，不仅股票风险资产接连崩盘，就连很多以往以稳健着称的避险资产也纷纷崩盘。 最典型的例子就是日元。 随着美日国债利差继续扩大，日元遭遇历史性抛售。 日元兑美元汇率近30天跌幅高达7%，汇价刷新2008年以来最低水平。根据美联储设定利率将达到2.5%年末，当前的全球资产泡沫现象似乎才刚刚开始。

如果这种下跌只是疫情收紧后的贬值行为，那么笔者认为6月大概率会企稳。 但如果估值杀只是表象，逻辑杀才是本质，那么市场调整的周期可能会很长。 毕竟经过一年多的暴涨，一大批项目逐渐进入了增长瓶颈期。 最典型的例子就是今年DEFI的锁仓规模和交易手续费大幅下降。 而一直被市场认为最有可能解决公链扩容问题的ETH2.0，也传出分片效应低于预期比特币未来十年价格预测，年中升级或将继续延期。 各种利空因素叠加可能最终形成新的下行预期。

虽然中短期市场形势不容乐观，但笔者认为市场不会出现类似3.12的暴跌。 主要原因有二：一是产业资本的持续增持，对缓解市场下行压力有一定作用； 2. 1. 市场对下跌的防御意识始终很强，合约多头没有任何挂单意愿。 从上周的公开数据来看，Terra生态发展组织Luna Foundation Guard（LFG）继续增持4130枚比特币，平均买入价为42590美元。 之前的激进牛市MicroStrategy也通过抵押比特币购买更多的比特币比特币未来十年价格预测，从Silvergate Bank获得了2.05亿美元的贷款。 显然，产业资本的收购步伐并未停滞。 此外，由于很多投资者对上涨行情的延续一直保持着谨慎的态度，几乎每一次行情回撤都会导致期货持仓量大幅减少。 珊的态度就完全不同了。 因此，调整的大概率仍在向不利方向展开。

近日，刚刚预测比特币将在未来三到五年内达到 100 万美元的 Bitmex 创始人亚瑟做出了另一个惊人的预测：比特币将在第二季度回调至 30,000 美元，以太坊将回调至 2,500 美元。 主要原因是俄乌战争和流动性收紧两大利空因素将导致纳斯达克指数暴跌，而走势与纳斯达克指数深度挂钩的加密市场最终将受其拖累。 就在市场嘲笑小黑哥3.12以来的诸多预测时，笔者却意外的发现，小黑哥的观点竟然和我的有几分相似。 因为在美联储退出QE之后，美国上市公司通过借款回购股票的模式已经无法维持，很多大型科技公司的第四次财报都出现了利率增速下滑的情况。 不过，目前业绩处于瓶颈期的纳斯达克指数估值水平仍处于历史高位，这意味着纳指仍有较大的调整压力。

操作上，前两篇已经讲得很清楚，市场反弹操作的最佳时间窗口是3月下旬至4月初，而4月之后要做的就是逐步逢高套现。 从中期行情来看，笔者认为比特币将在5、6月份继续下探前期低点32929，但下跌的概率仍为缓慢利空。 总之，如果本周比特币还能看到42000-43000的价位，还是有机会出局的。